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“美版拼多多”冲刺IPO:90%卖家来自中国

2020-11-24 10:43:19  来源:华尔街见闻

“美版饿了么”DoorDash上周刚刚披露完招股书,如今“美版拼多多”也要冲刺IPO了。

跨境电商独角兽Wish周五向美国证券交易委员会(SEC)提交了IPO招股书,计划于纳斯达克上市,股票代码WISH。

2010成立的Wish于2013年正式转战移动电商领域。用户定位方面,它主要瞄准美国城市以外中下层消费者,出售廉价、折扣商品,包括女装、手表、球鞋等多个品类,被称为“美版拼多多”。

不过同拼多多相比,Wish作为一家初创公司,近年来却一直业绩平平,2019年全年营收同比仅增10%。同时,招股书显示其90%以上的卖家来自中国,也向投资者警示了其过度依赖中国供货的风险。

去年8月Wish获泛大西洋领投的3亿美元H轮融资时,估值为112亿美元。据英国金融时报报道,目前其估值在250亿至300亿美元之间。

招股书中有何关键点?以下是华尔街见闻的总结。

01

营收增长平平,但亏损稳定

相较于中国的拼多多、以及美国知名电商平台而言,Wish近年来营收增长可谓“乏善可陈”。

招股书显示,Wish在2017年、2018年、2019年营收分别为11亿美元、17.28亿美元、19亿美元,2019年全年营收同比仅增10%。

今年,Wish前三季度营收17.5亿美元,同比增长了32%,相比之下,同做零售电商的亚马逊、Target和沃尔玛,三季度营收同比增幅分别达到37%,155%和79%。

招股书称,一季度由于疫情爆发导致“严重的生产供应中断”,营收同期下降了8%。二季度同比增长67%,获得明显反弹后,三季度由于“全球物流网络持续中断”,增长再度放缓,至33%。

不过,其“底线”却一直相当稳定。Wish在2017年、2018年、2019年归属于股东的净亏损分别为2.47亿美元、2.08亿美元、1.36亿美元。2020年前9个月,其净亏损录得1.76亿美元。

上述三年,其运营亏损分别为1.47亿美元、2.23亿美元、1.44亿美元,2020年前9个月为1.2亿美元。

02

逾90%卖家来自中国

招股书显示,目前Wish在100多个国家/地区拥有超1亿月活用户,平台约有超500000名卖家签约销售,而绝大多数卖家都来自中国。

Marketplace Pluse此前数据统计,Wish中94%的卖家都来自于中国,其中广东卖家占了27%,这使得平台商品能够保持较低价格出售。其余6%的卖家来自美国、英国、加拿大和印度。Wish称:

由于中国卖家能以极具竞争力的价格出售优质产品,平台发展最初主要针对中国卖家,而中国是过去十年全球最大的商品出口国。

不过如上文所述,随着疫情对全球供应链和物流造成持续冲击,过度依赖单一供货来源的弊端越发凸显,这也为投资者敲响警钟。

同时,邮政补贴的变化也可能对公司营收造成损害。长期以来,Wish一直受益于美国邮政局与中国官方邮政局之间的协议,根据协议规定,重量不超过4.4磅的包裹从中国运往美国,要比在美国各州之间寄送价格更便宜。

但是联合国万国邮政联盟(UPU)于7月终止了这项补贴,并对来自中国的入境邮件设置了更高的费率。Wish在招股书中表示,为了弥补这项费用,中国卖家可能被迫提高商品价格,这将使平台商品的价格优势有所削弱。

此外,会否加征关税也是风险之一。

Wish表示,已采取措施扩大卖家的地域基础。去年,该公司吸引了大批来自北美、欧洲、拉丁美洲等地区的卖家。2019年以来,平台美国卖家数量增长了268%。

公司同时称,一直在投资发展自己的物流,并与第三方承运商合作进行跨境运输。此外,它正在扩大其自有品牌产品的范围,这些产品由Wish生产或批量购买,而后在其平台上出售。

03

估值250-350亿美元,DST与GGV为股东

迄今,Wish一共融资16亿美元,其中2015年完成超5亿美元的融资,彼时估值约30亿美元。2017年获得F轮融资时,其获得了包括淡马锡、DST、Third Point Ventures、Founders Fund、光际资本等多位著名投资方的青睐。

2019年8月,Wish获泛大西洋领投的3亿美元H轮融资,估值为112亿美元。公司将该笔资金用作市场营销和营运资金,拓宽其在欧洲和北美的业务版图,并持续优化物流链路。

据英国金融时报报道,目前其目标以250亿至300亿美元估值挂牌。媒体称有投行最初预计其以400美元估值上市。

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